印度的国内扁豆价格保持平稳，而关键港口的进口成本有所上升，缩小了价差，为未来几周逐步恢复至最低支持价格 (MSP) 奠定了基础。市场在审慎的磨坊采购和结构性供应紧张之间保持微妙平衡，上行风险与印度较小的作物和来自东部消费带的坚定需求息息相关。
印度的扁豆行业目前在区间内运行，但基本面支持。中西部和北方邦的生产者价格仍低于政府最低支持价格 (MSP)，即使季节性到货量低于正常水平，证实国内作物减产。同时，加拿大和澳大利亚的出口价格从早期低点开始回升，提高了港口的替换成本。这种地方供应紧张、比哈尔邦、孟加拉和阿萨姆州稳定的需求以及不断上升的进口平价的组合表明，任何进一步的下行空间有限，价格在6月初更可能逐渐上涨而不是大幅下跌。
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📈 价格与价差
德里的国内本地扁豆价格在周四保持不变，约为每100公斤65.0–65.3欧元，巴特那的批发价接近每100公斤65.0欧元。进口的加拿大和澳大利亚原产扁豆的集装箱交易报价在每100公斤59.3–59.6欧元，近期稍微上涨。在蒙德拉和哈齐拉港，加拿大扁豆的报价接近每100公斤56.9–57.2欧元，仍然有折扣，但随着出口报价的上升而逐渐走高。
因此，国内与进口之间的价差缩小但仍然是正值，这在一定程度上限制了短期上涨，同时减少了激进进口替代的动力。来自加拿大的青扁豆的最近FOB报价大致在每公斤1.47–1.50欧元，而中国的小绿扁豆的报价接近每公斤1.10–1.17欧元，表明自4月底以来有所上升。
| 产品 | 来源 | 地点 / 期限 | 最新价格 (欧元/公斤) | 1周变动 (欧元/公斤) |
|---|---|---|---|---|
| 干扁豆，小绿，有机 | 中国 | 北京，FOB | 1.21 | +0.01 |
| 干扁豆，小绿 | 中国 | 北京，FOB | 1.12 | -0.01 |
| 莱尔德绿扁豆 | 加拿大 | 渥太华，FOB | 1.60 | -0.05 |
| 埃斯顿绿扁豆 | 加拿大 | 渥太华，FOB | 1.56 | -0.06 |
| 红足球扁豆 | 加拿大 | 渥太华，FOB | 2.50 | -0.05 |
🌍 供需状况
在印度主要生产州中西部和北方邦的到货量报道低于正常水平，符合本季扁豆作物减少的预期。生产者市场价格仍低于约67.8欧元每100公斤的最低支持价格 (MSP) 等值，确认市场尚未充分反映生产短缺。相对总到货量，积极的最低支持价格采购仍然有限，因此私人贸易继续以低于最低支持价格的水平吸收大部分作物。
在需求方面，来自比哈尔邦、孟加拉和阿萨姆州的结构性消费预计在当前消费季节将保持稳定，对国内库存形成持续支持。磨坊主要根据需求进行采购，而不是进行大规模投机，同时，由于来自东部地区的需求展望清晰，他们也避免了大量清算。这种行为支持了随着低于正常到货量与稳定的下游消费的对接，资产负债表的逐步紧缩。
📊 全球基本面
全球来看，加拿大和澳大利亚的扁豆出口价格自近期低点开始回升，受到某些产地库存紧张和亚洲需求稳定的支持。与此同时，加拿大在经过大规模收获后仍然拥有相对充裕的整体供应，这使得更广泛的批发价格范围受到限制，且对价格敏感的买家能够获得竞争力的出口报价。
最近的市场评论指出，至今5月，主要北半球扁豆种植区的天气担忧仅为温和，关注点更集中于种植面积和成本结构，而非急性天气压力。加拿大农业与农业食品部的最新展望仍然发出信号，2026/27年的扁豆生产相比去年略有下降，但基数相对较高，强化了对国际市场整体保持区间而非短期内剧烈牛市的预期。
📉 风险与政策因素
印度扁豆价格的主要上行风险是确认国内生产短缺的幅度超出预期，这将加剧目前低于正常的到货情况。如果这一情景发生，在未来2–4周，现货价格向最低支持价格区间的移动是无法排除的，尤其是如果来自印度东部的需求如预期加速。贬值的印度卢比或更高的运费可能进一步提高到岸进口成本，进一步收紧套利。
主要的下行风险是，如果出口商降低报价来清理相对充裕的库存，特别是来自加拿大、中国或澳大利亚的竞争性进口量会突然增加。一艘大型船只以非常有吸引力的CIF水平抵达蒙德拉或哈齐拉港，可能会暂时限制国内价格的上涨，使价差重新回到有利于进口的方向，至少在此吨位被消化之前。印度关于进口关税或缓冲库存释放的政策变动也仍然是影响市场情绪的重要因素。
📆 2–4周展望与交易想法
在未来两到四周，最可能的情景是印度国内扁豆价格在当前的稳定基础上逐渐上升，随着低于正常的到货量与比哈尔邦、孟加拉和阿萨姆州持续的需求相交，逐步靠近最低支持价格水平。港口的进口价格预计将保持微幅坚挺，反映出略高的FOB报价和温和的货币缓解。
- 磨坊和豆类加工商（印度）：维持分散的基于需求的采购；如国内价格接近最低支持价格但进口依旧坚挺时，考虑适度的远期覆盖，因为在中期内风险收益倾向于更高的水平。
- 进口商进入印度：避免过度依赖短期价格下跌；利用国际报价的任何短暂放软来确保覆盖，考虑到南亚脉冲供需结构紧张。
- 欧洲买家：将目前的加拿大和中国FOB价格视为选择性对冲的机会，需考虑到进一步下行空间有限，以及稳定到略微上涨的欧元计价报价的倾向。
📍 3天趋势展望（以欧元计）
- 印度 – 德里和巴特那现货：保持横盘或略微上涨；国内基本面支持，但受进口平价的限制。
- 印度 – 港口（蒙德拉/哈齐拉，进口加拿大/澳大利亚）：国际报价稍微走强，温和坚挺的基调；预计不会出现剧烈波动。
- FOB 加拿大 / 中国（绿扁豆和红扁豆）：欧元保持大致稳定，已实现轻微下行；如果脉冲整体进一步紧缩，预计窄幅震荡，轻微向上倾斜。