全球稻米价格进入结构性趋紧阶段，市场进入超过十年来的第一个生产赤字。天气、肥料供应和地缘政治正在将议价权转向主要出口商，这预示着更高的价格和进口商的上升到岸成本。 得益于庞大的中国库存和仍然低迷的现货需求，目前全球平衡仍然十分宽松。但印度、缅甸和美国在2026/27年的产量削减，加上南亚季风前景脆弱和肥料贸易流动紧张，意味着到2026年下半年及2027年上半年，上行价格风险正在增加。 📈 价格与市场结构 根据区域出口协会的数据，基准亚洲谷物价格在5月有所上升，泰国的出口报价在5月6日至13日之间上涨约20美元/吨，越南自4月1日起的报价提高了约60美元/吨。印度和巴基斯坦迄今为止仅将报价提高了不到10美元/吨，但整体模式表明买方主导的谈判期正在 fading。 在伦敦和CBOT上市的第二个月稻米期货证实了这一转变：2026年的平均价格已从约11.2美元上调至11.9美元每夸脱，预计交易区间为11.7-12.7美元每夸脱（45.36公斤）。这种重新定价与市场开始定价未来供应压力而非当前现货紧张的情况是一致的。 产地/类型（离岸价） 2026年5月中旬价格(欧元/公斤) 印度1121蒸汽米 ≈ 0.73 印度PR11蒸汽米 ≈ 0.36 印度1121奶油sella米 ≈ 0.66 越南长白米5% ≈ 0.37 越南香米 ≈ 0.39 印度和越南的离岸报价（5月中旬）在欧元计价方面总体稳定，但泰国和越南的美元报价近日上涨，出口商信心增强，表明平价掩盖了一个悄然趋紧的市场。 🌍 供需平衡 2026/27年，全球稻米生产预计比前一季的5.378亿吨低约500万吨，主要受印度、缅甸和美国各下降200万吨的影响。同时，消费预计将增长约380万吨，达到5.414亿吨，主要推动因素为南亚和撒哈拉以南非洲的人口和收入增长。 这一组合使市场进入一个适度但具有象征意义的赤字，需求超过生产约360万吨。全球期末库存预计将减少到约1.927亿吨，降幅相同。预计库存最大降幅将在印度、柬埔寨、印尼和美国，而中国的库存预计将增加约300万吨，达到约1.08亿吨，占全球库存的一半以上。 然而，中国的大部分库存实际上是与全球贸易隔绝的。除非北京积极将一部分这些库存引导到世界市场，否则国际进口商将更深刻感受到出口商库存紧缩的影响，超过全球总量的表面数据所暗示的。 […]
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