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尽管全球大豆贸易强劲，来自印度和其他新兴买家的需求韧性，但主要供应国的大豆油出口仍落后于上个季节。油品供应紧张与大豆丰裕形成对比，为大豆复合价格提供了温和的支撑背景。 来自五大主要出口国的大豆油流量在4月和本季前七个月依然低迷，受美国和阿根廷的货运疲软影响，这一点在巴西的出口增加中只部分抵消。同时，印度及北非和欧洲的多个地区正在增加对大豆油的采购，以调整对棕榈油的依赖并多样化植物油来源。这种出口可用性受限与强劲进口需求的组合为大豆油的谨慎坚挺价格前景提供了支撑，尽管全球大豆出口仍在扩大。 📈 价格 最近的报价转为欧元（离岸报价，参考，按公斤计算）： 来源 类型 价格（欧元/公斤） 1周趋势 中国 黄豆，常规 €0.71 与上周持平 中国 黄豆，有机 €0.79 与上周持平 美国 第二号 ≈€0.63 环比适度上涨 中国大豆报价在5月保持宽泛稳定，有机产品与常规产品有适度溢价。美国第二号大豆与5月初相比略有上涨，这与强劲的出口需求及全球大豆贸易背景更加坚挺有关。乌克兰 FOB 价与主要来源相比仍然大幅折扣，反映出持续的地缘政治和物流风险。 🌍 供需 从10月到4月，五大主要供应国的大豆油出口合计达到555万吨，比上个季节下降13%。仅4月的出口总量为94.7万吨，较去年4月的97.2万吨下降，因为来自美国和阿根廷的流量减少，抵消了巴西的超预期出口。阿根廷仍是主导者，本季迄今已出口361万吨，尽管仍低于上季的412万吨。 巴西的大豆油出口已上升至92万吨（上升自81万吨），得益于创纪录的大豆压榨，而巴拉圭和乌克兰分别贡献了33万吨和30万吨，均接近或略低于去年。美国的出口出现最大降幅，降至约39万吨，较之前的86万吨下降，表明来自该市场的海运买家供应更紧张。与此同时，俄罗斯在更广泛的植物油推动下提高了大豆油出口，向全球市场增加了微量额外供应。 📊 需求与区域变化 […]

在能源市场疲弱、巴西供应创纪录以及美国中西部天气有利的共同作用下，大豆价格受到广泛压力，限制了上涨空间，并鼓励了卖出。短期趋势在大豆、豆粕及豆油上略显看跌，只有货币波动在一定程度上缓解了欧洲的损失。 由于原油在霍尔木兹海峡地缘政治紧张局势缓解后大幅下跌，周四的马来西亚、中国及早期CBoT交易开盘走软。这一对植物油的蔓延与美国中西部良好的播种天气和巴西在创纪录收成后的库存预估上升相吻合，这强化了到2026年的全球供应便利图景。虽然欧元走软在Euronext限制了下行空间，但出口需求将集中在今天的美国农业部周报中。总体而言，近期的上涨可能会遇到农民及商家的卖出压力。 📈 价格与期货结构 CBoT大豆期货在远期曲线中交易走低，近期2026年7月合约约为1,195美分/蒲式耳，而新作2026年11月合约接近1,189美分/蒲式耳，两者均日内下跌约0.3%–0.4%。大豆油和豆粕同样反映出疲软：2026年7月豆油跌约0.5%，接近74.3美分/磅，而2026年7月豆粕下跌约0.5%，约为329美元/短吨。该曲线相对平坦或略显负担，表明供应相对充足而非紧张。 在实物FOB市场，转换为欧元的指示性大豆报价（大致）指向有竞争力的来源：美国2号大豆约0.58–0.59欧元/kg，乌克兰约0.31–0.32欧元/kg，印度筛选清洁大豆约0.79–0.81欧元/kg，以及中国黄豆约0.65–0.67欧元/kg。近期报价显示印度和中国略有下滑，而美国和乌克兰的价格环比略有上升，但对进口商来说仍然具备历史吸引力。 来源 类型 FOB价格 (欧元/kg) 与5月初趋势对比 美国 2号 ≈0.58 坚挺或略高 乌克兰 标准 ≈0.31–0.32 稳定或略高 印度 筛选清洁 ≈0.79–0.81 软化 中国 黄豆 ≈0.65–0.67 软化 🌍 供应与需求驱动因素 巴西的创纪录大豆收成约为1.801亿吨，是一个关键的中期看跌驱动因素。加工者协会Abiove预计，2026年巴西的大豆年终库存将上升至825万吨，是九年来的最高水平，同比上升143万吨。这也标志着较其4月份的预估6.76万吨有所增加，突显出口和国内压榨需求在短期内不太可能消化完全的供应激增。 […]