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5月11日，ICE白糖期货在整个曲线范围内有所增强，支撑欧盟糖用甜菜价格预期，尽管面临结构性种植面积压力和混合的种植条件。 目前，糖用甜菜的价值链从坚挺的国际白糖价格和相对稳定的欧盟实物糖报价中受益。ICE No. 5期货的收益表明，精炼商和加工商的利润仍然足够吸引，支持甜菜合同价格，即使种植者面临比上季更低的报价。同时，欧盟政策措施旨在削减免税原糖进口，同时在关键甜菜区早期种植进展良好，指向2026/27年市场更趋平衡，但并非供过于求。 📈 价格与期货结构 2026年5月11日，ICE白糖No. 5期货上涨，2026年8月合同收于437.30美元/吨，较前一日上涨1.21%。接近的2026年10月和12月合同收于略低于440美元/吨，而2027年3月至5月的交易价格在446-449美元/吨之间，2028-2029的长期合约接近463-469美元/吨。曲线略微向上倾斜，表明对持续坚挺价格水平的预期，而非剧烈回调。 换算成欧元，目前的No. 5价格大致转换为精炼白糖中等的0.40欧元/千克，与近期中欧FCA报价大致相符。这种期货与实物市场的对齐支撑糖用甜菜收入预期，并支撑即将到来的活动中工厂的甜菜定价，即使种植者在输入成本上和合同价格调整方面面临一定的压力。 📊 欧盟实物糖指标 最近，中东欧标准颗粒糖的FCA报价集中在0.45-0.48欧元/千克左右。来自华沙的波兰白糖（ICUMSA-45）报价约为0.48欧元/千克，较上周持平，而波兰和立陶宛的可比EU II类品质大多报价在0.45-0.47欧元/千克。捷克的糖粉以接近0.65欧元/千克的溢价交易，反映出更高的加工和包装成本。 过去四周，这些区域价格略微上涨，特别是在波兰，一些产品从4月中旬的0.43-0.46欧元/千克上涨到5月11日的约0.47欧元/千克。精炼价格适度坚挺和期货稳定上涨的组合表明，目前，加工商可以维持甜菜支付安排，而不必进行激进的削减，即使欧盟机构承认农场水平的利润压力。 产品 来源/地点 当前价格（欧元/千克） 1-4周变化（欧元/千克） 颗粒糖，欧盟II类 捷克→波兰（卡利什，FCA） 0.45 ≈ 自4月中旬以来稳定 颗粒糖，欧盟II类 波兰，卡利什，FCA 0.47 +0.03-0.04较4月中旬 颗粒糖，ICUMSA-45 波兰，华沙，FCA […]