印度的糖出口预计在2025-26年将大幅低于政府配额，进一步强化了全球价格疲软的环境，并限制了近期国际基准的上行空间。 糖市场正面临印度产量上升、出口受限以及期货走势仅有适度强劲的复杂局面。印度的生产恢复达到约2820万吨，加上配额基础的出口控制和较差的全球价格平价，意味着最多可能有120万吨的授权出口将未被使用。同时，伦敦白糖期货略有上涨，但仍远未达到释放印度全部出口潜力的水平，而欧盟的实际价格在0.44-0.58欧元/公斤之间，表明该地区市场供应较为充足。 📈 价格与期货 全球糖基准价混合略有上升，但在历史上仍然相对疲软。附近的伦敦白糖期货本周在440美元/吨的低至中间区间交易，最近的收盘价在440-448美元/吨之间，反映出大多数交易日的日均涨幅不到1%。 （investing.com） 按约1.10美元/欧元的汇率换算，这意味着伦敦白糖参考区间约为0.40-0.42欧元/公斤，与欧洲当前的批发报价大致一致。中东欧地区最近的精炼颗粒糖报价在0.44-0.47欧元/公斤附近，而德国略高，接近0.58欧元/公斤，指向充足的可用性和仅有限的生产商定价能力。 地区 / 产品 最近价格 (EUR/kg) 方向 (4周) 欧盟精炼（批发，FCA，LT/CZ/UA） 0.44–0.47 大多数稳定或略强 欧盟精炼（德国，FCA） ~0.58 稳定或略微上升 伦敦白糖期货（No.5，附近） ~0.40–0.42 (EUR/kg相当) 持平/适度上涨 🌍 供需变化 印度，作为全球第二大生产国，2025-26年国内糖产量已恢复至约2750万吨，预计全季产量为2820万吨，而2024-25年为2610万吨。这标志着适度的供应反弹，但尚未回到以往的丰盈盈余水平。 尽管产量上升，印度的出口表现仍显著滞后于政策所允许的水平。食品部批准最多200万吨的出口（最初150万吨加上50万吨的配额），可是实际发货预计仅达到75万到80万吨。到3月初，大约已发货50万吨，剩余的配额在季节结束前不太可能被使用。 这使得大约120万吨理论上可用的出口量滞留在印度。主要原因是全球价格平价不利：按照今天的国际价格，工厂无法覆盖国内采购和物流成本，因此选择国内销售而不是以亏损出口。国内消费增长也停滞，微妙地收紧了盈余，并强化了工厂更愿意保持配额而不是主动发货的偏好。 📊 […]
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