Фьючерсы на WTI и Brent резко скорректировались, с WTI на переднем месяце, который упал ниже $100 за баррель, и Brent приближаясь к $105 по состоянию на 20 мая 2026 года. Это движение отражает быстрое сокращение премий за риск войны после сигналов о прогрессе в переговорах между США и Ираном, в то время как будущие кривые остаются обратно скорректированными, но заметно более плоскими.
После недель высоких цен на опасения по поводу поставок через Ормуз и Персидский залив, рынок переключил внимание на заголовки о дипломатии и проблемы со стороны спроса. Контракты на переднем месяце упали примерно на 5-6% за одну сессию, опередив снижение более поздних сроков. Тем не менее, резкое сокращение запасов и ограниченное производство ОПЕК+ сохраняют структурную поддержку, ограничивая снижение ниже краткосрочной разовой распродажи. Волатильность, вероятно, останется высокой, поскольку трейдеры уравновешивают ослабление риска войны с по-прежнему жесткими физическими балансами.
📈 Цены и структура кривой
Данные автора на 20 мая показывают резкую распродажу на NYMEX WTI и ICE Brent:
- WTI Jul-26: расчёт $98.97/барр., внутридневной максимум $104.45, снижение 5.23% за день.
- Brent Jul-26: расчёт $105.27/барр., внутридневной максимум $111.49, снижение 5.71% за день.
- Снижения ослабевают вдоль кривой, от примерно -5% для WTI на переднем месяце до около -1.2% к срокам начала 2030-х, сигнализируя об уплощении, но всё ещё явно обратно скорректированной структуре.
В евро (при ~EUR/USD 0.92), передний WTI составляет примерно €91–92/барр. и передний Brent около €97–98/барр.. Котировки от крупных новостных агентств соответствуют этой картине, с WTI, торгующимся рядом с $98, и Brent около $104–105 во время европейской торговли 20 мая, когда цены на энергию упали на фоне ослабления напряженности на Ближнем Востоке и надежд на сделку с Ираном.
| Бенчмарк | Передний месяц (Jul-26) | Приблизительно EUR/барр. | Изменение D1 |
|---|---|---|---|
| WTI (NYMEX) | $98.97 | ~€91.05 | -5.23% |
| Brent (ICE) | $105.27 | ~€96.85 | -5.71% |
| Газойль LS Jun-26 | $1,161.75/т | ~€1,070/т | -4.15% |
Резкое внутридневное изменение от утренних максимумов выше $104 WTI до значений ниже $100 является классическим скачком на фоне заголовков, причём временные спреды, вероятно, будут сжиматься дальше, если рынок продолжит сокращать премии за геополитический риск в ближайшие дни.
🌍 Предложение, Спрос и Геополитика
Основным фактором последнего движения является предполагаемая деэскалация конфликта между США и Ираном. Заявления о том, что переговоры находятся на “последних этапах”, вызвали быструю распродажу, с падением цен на нефть примерно на 6% по мере того, как трейдеры закладывают возможность открытия ограниченных потоков в Персидском заливе и нормализацию рисков транзита через Ормуз.
Тем не менее, с фундаментальной точки зрения рынок остаётся напряжённым. Еженедельные данные EIA показали исключительно сильное сокращение запасов нефти на примерно 7.8 миллионов баррелей, при этом запасы бензина также упали шестую подряд неделю перед началом автосезона в США, подчеркивая сильный спрос на продукт и ограниченные возможности поставок.
Прогнозы агентств на среднесрочную перспективу по-прежнему подчеркивают низкие запасы и сокращение производства ОПЕК+ с периода войны в Персидском заливе, даже несмотря на то, что глобальный рост спроса в 2026 году пересматривается вниз. МЭА указывает на резко падающие запасы и ожидаемое сокращение спроса в этом году, подчеркивая, что недавняя волатильность цен происходит на фоне уже ограниченных балансов.
📊 Кривая, Продукты и Спреды
Кривая WTI, встроенная в данные автора, показывает выраженный обратный расчет: передний месяц Jul-26 на $98.97 постепенно падает до примерно $54–55 к началу 2036 года и до около $57 к 2037 году. Дневные процентные снижения уменьшаются с более чем 5% на переднем месяце до около 1.3% дальше, что указывает на то, что рынок сокращает краткосрочные премии за войну гораздо сильнее, чем долгосрочные ценовые ожидания.
Brent демонстрирует аналогичную картину, с Jul-26 на $105.27 и постепенным снижением к высоким $60 к середине 2030-х. Этот всё ещё высокий, но снижающийся обратный расчет предполагает, что трейдеры ожидают некоторой нормализации поставок в Персидском заливе и связанных с транспортом рисков в течение следующих 12–24 месяцев, но не полного возвращения к ценовому режиму до войны.
Рафинированные продукты корректируются в соответствии с нефтью. ICE газойль с низким содержанием серы Jun-26 закрылся на уровне $1,161.75/т, снизившись на 4.15% за день, с параллельными спадом на кривой дизельного топлива примерно на 2–3% для сроков 2026-2027 годов. Это подтверждает, что распродажа не ограничивается лишь фьючерсами на нефть, но тоже затрагивает комплекс средних дистиллятов, где европейский и азиатский спрос ранее удерживали спреды на высоком уровне.
📉 Макроэкономика и Настроение
Помимо геополитики, макроэкономическая аппетит к риску и позиционирование усиливают движение. После недель наращивания длинных спекулятивных позиций на риск войны, перспектива сделки с Ираном вызвала фиксацию прибыли и резкую переоценку позиций. Комментарии на рынке подчеркивают, что фьючерсы на WTI “упали ниже отметки в $100 за баррель”, несмотря на оптимистичный отчет по запасам, подчеркивая, как настроение изменилось с опасений недостатка на облегчение в связи с возможным дипломатическим исходом.
В то же время аналитики предупреждают, что текущее снижение может недооценить остаточные риски поставок. Несколько банков и консалтинговых компаний всё ещё прогнозируют, что Brent будет в среднем около или выше $96–100/барр. в 2026 году, с повышающими сценариями к $120 или выше, если нарушения в Ормузе сохранятся или переговоры провалятся, что указывает на значительный риск событий, который по-прежнему сохраняется в ценах опционов и фьючерсов с более долгими сроками.
🌦️ Погода и Сезонный Спрос
Погода является вторичным фактором по сравнению с геополитикой в данный момент, но рынок вступает в фазу летнего спроса в Северном полушарии. Последние данные, показывающие последовательные недельные выбросы в запасах бензина в США перед выходными к Дню памяти, указывают на сильный сезонный спрос на мобильность, что должно поддерживать продукты, даже если заголовки о нефти доминируют.
При отсутствии крупных ураганных нарушений в Мексиканском заливе или экстремальных волн жары, влияющих на операции по переработке, погодные шоки, связанные с поставками, в настоящее время рассматриваются как риски на заднем плане, а не как базовые. Однако любые отключения, связанные со штормами, позже в сезоне могут быстро ужесточить итак хрупкий баланс продукта.
📆 Прогноз торговли и стратегия
- Производители / Хеджеры: Быстрое снижение цен на переднем месяце, но постоянный обратный расчет предлагает возможность добавить умеренные дополнительные хеджирования в Q3–Q4 2026 года при всё ещё исторически высоких уровнях EUR, избегая агрессивных продаж на самых передних позициях, где волатильность наиболее высока.
- Потребители / Переработчики: Используйте текущее снижение цен на WTI и Brent, чтобы покрыть летние и ранние осенние поставки. Сосредоточьтесь на передних спредах и трещинах, поскольку сильный спрос на продукты и низкие запасы могут привести к восстановлению маржи переработки, даже если цена остаётся ограниченной.
- Спекулятивные трейдеры: Волатильность вокруг заголовков Ирана говорит о необходимости дисциплинированного управления рисками. В краткосрочной перспективе, перекос склоняется к консолидации с умеренным снижением, так как переговоры продолжаются, но структуры опционов, которые сохраняют возможность повышения на случай нового обострения (например, спреды по опционам на Brent), остаются оправданными.
📌 3-дневный перспективный прогноз (в терминах EUR)
- NYMEX WTI (передний месяц): Склонность к консолидации в диапазоне ~€88–94/барр. по мере того, как рынок переваривает дипломатические новости; внутридневные всплески вероятны в зависимости от политических заявлений.
- ICE Brent (передний месяц): Ожидается, что будет торговаться чуть выше WTI, в диапазоне ~€94–100/барр., со спредами, чувствительными к любым новым заголовкам из Ормуза или ОПЕК.
- ICE газойль LS (передний месяц): Вероятно, будет отражать нефть, но с поддержкой со стороны сильного сезонного спроса на дизель и авиационное топливо, удерживаясь примерно в зоне €1,030–1,080/т, если не возникнут новые сбои в поставках.