Комплекс соевых бобов под легким давлением, так как фьючерсы снижаются, но соевый шрот остается стабильным

Фьючерсы на соевые бобы торгуются немного ниже по всей сроковой кривой, с легким задним наклоном и стабильными маржами на переработку, в то время как соевый шрот остается относительно устойчивым, а соевое масло снижается после недавних приростов. Физические предложения FOB показывают смешанную картину по регионам, что указывает на продолжающуюся региональную конкуренцию и осторожные покупки.

После краткосрочного роста комплекс соевых бобов консолидируется. Ближайшие соевые бобы CBOT около июля 2026 года незначительно ниже предыдущего закрытия, в то время как соевый шрот продолжает расти, а соевое масло корректируется после приростов последней сессии. Фьючерсы на соевые бобы DCE в Китае снижаются, указывая на ослабленный спрос или комфортные внутренние запасы. На физическом рынке недавние предложения FOB в США и Украине немного увеличились, в то время как цены в Индии и Китае снизились, что отразило колебания валют, фрахт и местные балансы. В целом, краткосрочный настрой слегка медвежий для бобов, но более поддерживающий для шрота.

📈 Цены и структура кривой

Фьючерсы на соевые бобы CBOT показывают умеренное снижение от ближайших месяцев к более дальним. Июль 2026 года торгуется около 1,222.75 USc/bu, в то время как ноябрь 2026 года составляет примерно 1,202.25 USc/bu, а ноябрь 2028 года близок к 1,135.50 USc/bu, что указывает на плавную нисходящую кривую и комфортные ожидания долгосрочных запасов. Ближайшие майские контракты 2026 года выросли на 1.15% в последней сессии, но последующие контракты сегодня немного в минусе, сигнализируя о консолидации, а не о новой восходящей тенденции.

В продуктах соевый шрот стабилен по всем позициям: июль 2026 года торгуется около USD 330.90/t, увеличившись на 0.76% за день, при этом большинство позиций 2026–2027 годов находятся в диапазоне USD 316–323/t и показывают небольшие, стабильные приросты. Соевое масло демонстрирует противоположный паттерн: ближайший май 2026 года закрылся на уровне 76.30 USc/lb (+2.17%), но активные будущие месяцы, такие как июль 2026 года и далее, снизились примерно на 0.6–0.8%, а кривая постепенно смягчается до 61–62 USc/lb к 2028–2029 годам, указывая на ожидания достаточного предложения растительных масел в долгосрочной перспективе.

🌍 Спрос, предложение и региональная динамика

В настоящее время комплекс отражает относительно комфортную глобальную доступность соевых бобов, сочетающуюся с все еще устойчивым спросом на протеиновые корма. Легкий задний наклон в бобах с 2026 года на 2028 год предполагает, что трейдеры ожидают, что поставки из США и Южной Америки останутся адекватными, без резкого недостатка поставок в ближайшем времени. Устойчивость соевого шрота указывает на продолжающийся сильный спрос на корма, особенно в секторах птицеводства и животноводства, а также, возможно, на более строгие балансы шрота по сравнению с бобами.

Фьючерсы на соевые бобы No.1 DCE в Китае на июль 2026 года около CNY 4,784/t и ноябрь 2026 года около CNY 4,839/t снизились примерно на 0.6% по сравнению с предыдущим днем по всей полосе 2026–2027 годов, что свидетельствует о некотором ослаблении внутренней ценовой власти и, вероятно, адекватных импортах или запасах. Эта мягкая тенденция в Китае ограничивает потенциал роста для CBOT, поскольку ключевой покупатель мира не испытывает немедленного давления со стороны поставок. Тем временем, постепенное снижение фьючерсных цен на соевое масло предполагает ожидания достаточного предложения растительных масел как из соевых бобов, так и из конкурирующих масел, таких как пальмовое и рапсовое.

📊 Основы и сигналы цен FOB (EUR)

Недавние предложения FOB в ключевых регионах помогают прояснить региональную конкурентоспособность, когда они конвертированы в EUR/t (приблизительно, с использованием индикативного валютного курса и предположений о массовых грузах):

Регион	Продукт / Класс	Последняя цена FOB (EUR/kg)	Направление по сравнению с предыдущим	Дата обновления
США (Вашингтон, округ Колумбия)	Соевые бобы No.2	≈0.56 EUR/kg	Повышение по сравнению со срединой апреля, стабильность с конца апреля	08 мая 2026
Индия (Нью-Дели)	Соевые бобы сортированные, чистые	≈0.83 EUR/kg	Снижение с ≈0.90 EUR/kg в апреле	08 мая 2026
Украина (Одесса)	Соевые бобы	≈0.31 EUR/kg	Небольшой рост по сравнению со срединой апреля	08 мая 2026
Китай (Пекин)	Соевые бобы желтые, неорганические	≈0.67 EUR/kg	Немного ниже по сравнению с концом апреля	07 мая 2026

Эта картина показывает: (1) США и Украина стали несколько более конкурентоспособными в последние недели, поддерживая интерес к экспорту; (2) Индийские предложения снизились, вероятно, отражая слабый локальный спрос или поддержку валюты; (3) Уровни FOB в Китае немного снизились, что соответствует умеренному падению фьючерсов на DCE и предполагает, что покупатели не спешат закрывать свои позиции.

⛅ Погода и краткосрочные рисковые факторы

На ближайший прогноз рынок будет сосредоточен на погодных условиях для урожая в Северной и Южной Америке. Поскольку кривая CBOT лишь немного задней наклонена и еще нет резкой ценовой надбавки за погодные условия в контрактах 2026/27, участники, похоже, предполагают обычно нормальные результаты посевов и урожайности. Тем не менее, любое изменение в сторону устойчивой засушки или чрезмерных осадков в ключевых регионах США Среднего Запада или Бразилии может быстро добавить риск премий, особенно в близких контрактах 2026–2027 годов, где открытый интерес наивысший.

В Китае незначительное ослабление как фьючерсов, так и показателей FOB указывает на комфортное краткосрочное предложение, что снижает риск резких скачков спроса. Тем не менее, относительная сила шрота подчеркивает, что спрос на корма для скота и птицы остается устойчивым, делая соевый шрот особенно чувствительным к любым перебоям в поставках бобов или маржах переработки.

📆 Прогнозы торговли и 3-дневный направленный взгляд

• Переработчики: Текущая мягкость соевых бобов CBOT в сочетании с устойчивым шротом поддерживает маржи переработки. Рассмотрите возможность зафиксировать продажи шрота на подъеме, сохраняя некоторую гибкость в покрытии бобов на случай дальнейшего снижения.
• Импортеры (Европа/Азия): Поскольку предложения FOB из США и Черноморского региона немного укрепились, но все еще конкурентоспособны, разумно рассмотреть поэтапные закупки для ближайших нужд. Избегайте чрезмерного предвременного покрытия, так как кривая вперед остается лишь немного задней наклоненной.
• Производители: Плавное снижение кривой вперед к 2028 году предполагает необходимости наращивания хеджирования на сильных позициях, а не на текущих уровнях. Наблюдайте за соевым шротом как ведущим индикатором; любое изменение там может сигнализировать о более широкой слабости.

В течение следующих трех торговых дней мы ожидаем:

• Соевые бобы CBOT (ближайшие месяцы): Слегка медвежий настроя, небольшой наклон вниз, пока сигналы китайского спроса остаются слабыми, и погода не представляет угрозы.
• Соевый шрот CBOT: Легкая поддержка; потенциально может торговаться крепче по сравнению с бобами, учитывая продолжающийся спрос на корма.
• Соевое масло CBOT: Консолидация на несколько ниже, в соответствии с ослаблением кривой вперед и комфортным прогнозом растительных масел.