Рынок миндаля ужесточается из-за снижения поставок из США и укрепления цен в Индии

Экспорт миндаля из США резко упал в апреле 2026 года, в то время как цены и премии в Индии укрепились, оставив глобальный рынок более напряженным на фоне валютных и геополитических ветров. С учетом снижения производства в США и нарушения торговых потоков из-за конфликта с Ираном, волатильность цен, а не четкий направленный тренд, представляет собой основной риск на раннем этапе лета.

Рынок миндаля входит в структурно более сбалансированную фазу. Поставки из США в апреле 2026 года упали почти на 9% по сравнению с прошлым годом до примерно 220 миллионов фунтов, поскольку покупатели в Южной Азии, на Ближнем Востоке и в Северной Африке сократили закупки под давлением сильного доллара США и связанных с конфликтом нарушений. В то же время внутренние цены в Индии растут на фоне сокращения продаж со стороны импортеров и стабильного потребительского спроса, даже в сезонно более спокойный период потребления. Европейские покупатели пока что хорошо обеспечены, но сокращение доступности в США и более высокие премии за риск подразумевают, что покрытие впереди на текущих уровнях требует серьезного рассмотрения.

📈 Цены и региональные различия

На оптовом рынке в Дели, Индия, кальфорнийский миндаль подорожал на 10,54 USD за 40 кг на последнем заседании, при этом цены теперь оцениваются около 261–265 USD за 40 кг. Ядра миндаля укрепились примерно на 0,16–0,21 USD за кг до 9,06–9,17 USD за кг, в то время как миндаль Гурбанди торговался немного выше на уровне 274–279 USD за 40 кг, подчеркивая готовность Индии платить за премиальные сорта.

Преобразовано в EUR (с использованием индикативного 1 USD ≈ 0,92 EUR), оптовые цены в Дели подразумевают цены эквивалентные цене скорлупы в диапазоне примерно 5,99–6,09 EUR за кг и уровни ядер близко к 8,34–8,43 EUR за кг. Эти цены на месте согласуются с умеренно твердым фоном, несмотря на ограниченные международные покупательские возможности. Параллельные оптовые индикаторы из индийских рынков примерно в середине мая показывают цены на миндаль близкие эквиваленту 10 EUR за кг, подтверждая стойкий спрос на даже в то время как импорт снижается.

📊 Снимок котировок спотового рынка (Ядра)

Происхождение / Тип	Местоположение и условия	Последняя цена (EUR/кг)	Изменение за 1 неделю (EUR/кг)
US Carmel SSR 18/20	США, FAS	~6,10	≈ -0,04
US Carmel SSR 20/22	США, FAS	~6,05	≈ -0,04
US Nonpareil 27/30, органический	США, FOB	~8,44	≈ -0,03
ES Valencia 12/14	Испания, FOB	~4,88	≈ -0,04
ES Marcona 14/16	Испания, FOB	~7,23	≈ -0,04

Примечание: Цены на продукты в USD преобразованы в EUR с приблизительным курсом 1 USD ≈ 0,92 EUR, где это необходимо; таблица округлена для ясности.

🌍 Баланс спроса и предложения

Экспорт миндаля из США в апреле 2026 года упал на 8,79% по сравнению с прошлым годом до 219,9 миллионов фунтов, что отмечает решительное замедление отгрузок. Сезон открывался с большим начальным запасом в 483,81 миллиона фунтов, но последний прогноз USDA предполагает производство миндаля в США на уровне 2,70 миллиарда фунтов, что на 1% меньше по сравнению с прошлым годом при оценочном выходе 1940 фунтов/акр. Это подтверждает рассказ о постепенном нормализующемся, не обременительном, глобальном предложении.

Индия импортировала 995 контейнеров миндаля и только 5 контейнеров ядер в апреле, что четко свидетельствует о снижении по сравнению с мартом, когда было 1230 контейнеров миндаля и 11 контейнеров ядер. Западная Европа получила 1173 контейнера миндаля и 7 контейнеров ядер, Великобритания – 65 контейнеров, а Восточная Европа – 125 контейнеров, плюс один контейнер ядер, что указывает на то, что предложение в европейском трубопроводе пока что адекватно. Однако, учитывая, что торговые данные уже показывают слабые поставки из США и смягчение импортерского аппетита Индии, предельное ужесточение доступного предложения очевидно по более высоким внутренним ценам в Индии.

⚠️ Макро- и геополитические факторы

Конфликт с Ираном оказывает двойное давление на глобальный спрос на миндаль. Во-первых, сильный доллар США по отношению к валютам импортеров снизил покупательскую способность, особенно в Индии, Пакистане, ОАЭ, Турции и Нордной Африке. Во-вторых, нарушенные торговые потоки через Ближний Восток и ключевые коридоры, такие как Ормузский пролив, увеличивают транспортные расходы и время в пути, ослабляя готовность покупателей к обязательствам на будущее. Недавние аналитические материалы о войне с Ираном подчеркивают более широкие нарушения морской торговли, энергетических и удобрительных рынков, подтверждая, что агро-продовольственные цепи поставок сталкиваются с повышенными рисками стоимости и логистики.

В случае миндаля эти макроэкономические ветры проявляются в виде более низких объемов отгрузок в краткосрочной перспективе, а не прямого дефицита предложения. Импортеры на чувствительных к ценам рынках неохотно идут за более высокими предложениями, деноминированными в долларах, предпочитая использовать существующие запасы. Это поведение помогает объяснить, почему доступность экспорта из США ужесточается, в то время как некоторые покупатели остаются настороженными, подчеркивая фон двустороннего ценового риска и эпизодической волатильности, а не однозначного бычьего тренда.

🌦️ Прогноз погоды и производства

Текущий прогноз USDA для производства миндаля в США составляет 2,70 миллиарда фунтов с выходом 1940 фунтов/акр, что немного ниже уровня прошлого сезона. Это отражает как слегка меньшую площадь под деревьями, так и погодные ограничения в начале сезона, но пока не сигнализирует о серьезном шоке в предложении. Недавние комментарии относительно прогноза по миндалю на май подтверждают, что рынок в значительной степени учел это незначительное снижение по сравнению с прошлогодними 2,715 миллиарда фунтов.

В следующем квартале погода в Центральной долине Калифорнии останется ключевой точкой наблюдения, особенно в отношении тепловых волн и выделения водных ресурсов, которые могут повлиять на качество ядер и распределение их размера. Хотя в текущем прогнозе нет немедленного экстремального события, любая поздняя стрессовая ситуация может усилить эффект ужесточения, уже видимый из-за более низких выходов и ограниченной логистики, особенно если геополитическая напряженность сохраняется или цены на энергию снова резко вырастут.

📌 Краткосрочный прогноз рынка (2–4 недели)

Краткосрочная структура рынка миндаля представляется с твердыми тенденциями в ключевых потребляющих регионах, смягченными макроэкономическими и валютными ветрами. В Индии предполагается, что сокращение продаж со стороны импортеров и уменьшение поставок будут удерживать цены на стабильном или немного более высоком уровне в течение следующих двух-четырех недель. Внутренний спрос на премиальные сухофрукты остается устойчивым, поддерживаемым потребительскими привычками и заменой другими растущими по цене орехами и сушеными фруктами.

На глобальном уровне сочетание более низкого производства в США, сокращающихся экспортных отгрузок и повышенных транспортных и страховых затрат из-за конфликта с Ираном говорит о будущей волатильности цен. Быстрое снижение напряженности или значительное ослабление доллара станет основным риском, так как это может открыть волну новых контрактов от импортеров, которые сейчас остаются на стороне. При отсутствии такого сдвига баланс рисков для ядер и премиальных сортов немного склоняется к повышению, особенно для ближайших позиций.

📉 Основные риски для мониторинга

• Геополитическое деэскалирование: Быстрое, чем ожидалось, смягчение конфликта с Ираном, открытие ключевых морских путей и снижение транспортных премий могут быстро вызвать обновление спроса и изменить ценовую динамику.
• Валютные колебания: Любое изменение силы доллара США немедленно улучшит покупательскую способность импортеров, потенциально увеличив спрос из Индии, на Ближнем Востоке и в Северной Африке.
• Погодные сюрпризы: Негативная позднесезонная погода в Калифорнии или Испании может сократить доступность высококачественных ядер и поддержать премии.
• Снижение спроса: Продолжительно высокие цены по сравнению с доходами домохозяйств на развивающихся рынках могут в конечном итоге замедлить рост потребления и оказать давление на цены в конце сезона.

🧭 Рекомендации по торговле и закупкам

• Индийским импортерам: С учетом того, что внутренние цены стабильны, а объемы поставок снижаются, рассмотрите возможность разбивки покрытия вместо агрессивной покупки впереди, но избегайте слишком низких запасов, учитывая текущие риски логистики.
• Европейским покупателям: Доступность экспорта из США ужесточается; разумно обеспечить частичное покрытие впереди на текущих уровнях EUR для 3 квартала, особенно для премиальных эквивалентов Nonpareil и Marcona.
• Продавцам из США: Сохраняйте дисциплину предложений; сочетание несколько меньшего производства и геополитических рисков предполагает воздержание от сильных скидок, оставаясь гибким для покупателей с преимущества в валюте.
• Пользователям в отрасли (конфетной, закуски): Используйте текущую относительную стабильность, чтобы скромно расширить покрытие в начале 4 квартала, сосредоточившись на контрактах с качественными различиями, чтобы хеджировать потенциальную узость по сортам.

📆 Направленное ценовое указание на 3 дня

• Рынки экспорта из США (ядер, EUR основание): Боковое движение до слегка устойчивого; небольшие падения на настроениях риска, скорее всего, будут встречены покупками конечными пользователями и торговлей.
• Индия (оптовый рынок в Дели): Устойчивый уклон; ограниченные продажи со стороны импортеров и стабильный розничный спрос должны поддерживать цены.
• Европа (бенчмарки Испании FOB): Широко стабильные с легким уклоном вверх, когда покупатели оценивают свои будущие потребности на фоне геополитической неопределенности.