Рынок кукурузы стабильный, быстрые посевы в США компенсируют нехватку старого урожая в ЕС

Фьючерсы на кукурузу остаются в целом стабильными, контракты Euronext находятся на одном уровне, а CBOT немного ослабел, поскольку быстрый прогресс посевов в США компенсирует поддержку со стороны нехватки старого урожая в Европе и неопределенности вокруг китайских закупок.

После бурного роста в начале мая международный рынок кукурузы консолидируется. Европейские цены держатся около 215–220 евро за тонну на Euronext, поскольку слабый евро и нехватка старого урожая поддерживают рынок вблизи, в то время как форвардные контракты до 2028 года отмечены, но неактивны. В Чикаго фьючерсы на кукурузу немного ослабли, так как последние данные о прогрессе посевов в США подтверждают быстрый процесс посева и хороший рост, что снижает непосредственные премии за риск погоды. На фоне наблюдается предложенное торговое соглашение в сельском хозяйстве между США и Китаем, а также замедленный темп импорта кукурузы в ЕС, но это пока не привело к заметным закупкам или четкому направленному движению.

📈 Цены и спреды

Кукуруза на Euronext торгуется в узком, стабильном диапазоне. Контракт на ближайший месяц июня 2026 года последний раз котировался около 217,50 евро за тонну, в то время как август 2026 года — 218,75 евро за тонну, а ноябрь 2026 года — 213,00 евро за тонну, все без изменений по состоянию на 19 мая и без внутридневных движений. Форвардная кривая до 2027–2028 годов лишь немного наклонена вверх (июнь 2027 года около 219,25 евро за тонну), что указывает на в целом сбалансированный среднесрочный прогноз, а не на сильный сигнал дефицита или нехватки.

На CBOT кукуруза немного ослабла. Июль 2026 года находится около 473 центов США за бушель (около 167 евро за тонну), снизившись на 0,5% за день, в то время как декабрь 2026 года — около 495,5 центов США за бушель (примерно 175 евро за тонну). Это легкое давление отражает улучшение погоды в США и быстрые посевы, наряду с отсутствием подтвержденного крупномасштабного китайского спроса, несмотря на политические заголовки. Фьючерсы на кукурузу в Китае, напротив, немного выше, около 2 350–2 370 юаней за тонну (примерно 295–300 евро за тонну), подчеркивая структурно более высокие внутренние цены в Китае по сравнению с экспортными ориентировками.

Контракт / Рынок	Последняя цена	Изменение (день к дню)
Euronext Кукуруза Июнь 2026	≈ 217,5 евро/тонна	0,0%
Euronext Кукуруза Ноябрь 2026	≈ 213,0 евро/тонна	0,0%
CBOT Кукуруза Июль 2026	≈ 167 евро/тонна	−0,5%
CBOT Кукуруза Декабрь 2026	≈ 175 евро/тонна	−0,5%
DCE Кукуруза Сентябрь 2026	≈ 298 евро/тонна	+0,2–0,3%

🌍 Факторы спроса и предложения

В США настроение в основном доминируется отличным прогрессом посевов и в целом благоприятными полевыми условиями. По состоянию на 17 мая данные USDA показывают, что около 76% запланированной площади под кукурузу в 18 главных штатах посеяно, что значительно опережает как прошлый год, так и среднее значение за последние пять лет. Также сообщается о быстром росте, что указывает на хорошее начальное развитие и снижает краткосрочные риски потерь, что, в свою очередь, ограничивает премии за риски, связанные с погодой, на фьючерсах в Чикаго.

В то же время существует неопределенность относительно практического влияния нового торгового соглашения между США и Китаем. Вашингтон дал понять, что Китай обязался приобрести товары сельского хозяйства на сумму 17 миллиардов долларов США в течение трех лет, что подразумевает потенциальный рост экспорта кукурузы из США, если это будет реализовано. Однако от Пекина не поступило официального подтверждения, и в последние недели наблюдается отсутствие конкретных китайских закупок, что ограничивает немедленный бычий отклик на фьючерсах.

В Европе кукуруза на споте и в ближайшем будущем поддерживается слабым евро и нехваткой старых запасов. Ограниченная доступность урожая 2025/26 годов продолжает поддерживать базис и ближайшие фьючерсы, компенсируя в целом нейтральную全球 карту. В то же время, импорт кукурузы в ЕС достиг около 15,98 миллиона тонн на данный момент в 2025/26 годах, увеличившись на 0,49 миллиона тонн за неделю, но все еще на 11% ниже уровня прошлого сезона, указывая на несколько более мягкий спрос на импорт и/или лучшую доступность внутренних кормовых зерен.

Германия планирует умеренно увеличить площадь кукурузного зерна для сбора урожая 2026 года. Статистическое управление ожидает, что площадь кукурузного зерна (включая CCM) составит примерно 505 900 гектаров, что на 3,3% больше по сравнению с прошлым годом, в то время как площадь кукурузы для силоса будет немного ниже — 1,93 миллиона гектаров (−1,4% в годовом исчислении). Это намекает на постепенное перераспределение в пределах ЕС в сторону большей производительности кукурузного зерна, что может снизить потребности в импорте в среднесрочной перспективе, если урожайности нормализуются.

📊 Основные данные и региональные цены

Фундаментально, нарратив о балансе для 2025/26 и начала 2026/27 года остается одним из достаточных глобальных запасов, но с отдельными остриями дефицита. Меньший импорт кукурузы в ЕС по сравнению с прошлым годом и сильные экспортные показатели ячменя подчеркивают динамичную торговлю кормовыми зернами, но также указывают на то, что импортеры остаются чувствительными к ценам. В США последняя неделя слабо отражает экспортные инспекции и продажи, что связано с жесткой конкуренцией со стороны Черного моря и Южной Америки.

Физические экспортные предложения показывают конкурентную глобальную матрицу. Указательные цены FOB, конвертированные в евро, указывают на украинскую кукурузу из Одессы около 0,18 евро/кг (180 евро/тонна), французская желтая кукуруза FOB близко к 0,25 евро/кг (250 евро/тонна), и индийский органический кукурузный крахмал FOB Нью-Дели около 1,33 евро/кг (1330 евро/тонна). Европейские предложения попкорна из Бразилии и Аргентины стабильны на уровне около 0,75–0,83 евро/кг, отражая нишевый спрос, но без значительного напряжения.

В пределах ЕС сочетание ограниченных запасов старого урожая, умеренного темпа импорта и несколько расширяющейся площади кукурузного зерна говорит о более сбалансированном прогнозе на 2026/27 год. Однако многое будет зависеть от летней погоды и результатов урожая в ключевых производителях, таких как Франция, Германия и Восточная Европа, а также от конкуренции со стороны ячменя и кормовой пшеницы в рационах скота.

☀️ Прогноз погоды (ключевые регионы кукурузы)

На ближайшие дни погода в кукурузном поясе США в целом благоприятна для завершения посевов и раннего развития культуры. Прогнозы указывают на периодические дожди с умеренными температурами на большей части Среднего Запада, что способствует влажности почвы, при этом избегая длительной насыщенности в большинстве районов. Эта ситуация должна позволить завершить посевы и поддержать стабильность роста, сохраняя текущий легкий медвежий уклон со стороны предложения.

В Европе краткосрочные метеокарты предполагают сезонные нормальные или слегка теплые условия в западных и центральных районах с разбросанными дождями. Для кукурузы это в целом поддерживает на текущей вегетационной стадии, хотя локализованная сухость в частях южной и восточной Европы требует внимания, если дефицит осадков продлится до июня. Никакие немедленные крупномасштабные угрозы погоды не видны, которые могли бы оправдать значительную новую премию за риск на этой неделе.

📆 Прогноз торговли и трехдневный обзор

• Производители (ЕС): Рассмотрите возможность разделения продаж на ближайших контрактах Euronext около 215–220 евро/тонна, где нехватка старого урожая поддерживает базис, при этом сохраняя некоторую подверженность потенциальному росту от любого погодного шока или подтвержденного китайского спроса.
• Покупатели кормов: Используйте текущую стабильность и слабый тон CBOT для продления краткосрочных покрытий, особенно от конкурентоспособных источников Черного моря, но избегайте чрезмерного хеджирования нового урожая, пока не появятся более четкие сигналы о перспективах урожая в Европе.
• Спекулянты: С учетом быстрого посева в США и неподтвержденного китайского спроса, риск/вознаграждение в настоящее время favor cautious, range-trading подхода, а не агрессивных направленных ставок.

На протяжении следующих трех торговых дней кукуруза на Euronext, вероятно, останется в узком диапазоне около 213–220 евро/тонна, если не произойдут неожиданные макро- или политические заголовки. Кукуруза на CBOT может сохранить немного слабый уклон, но должна найти поддержку на падениях, так как рынок следит за ранними условиями урожая и спросом на экспорт. Региональные физические предложения в Европе и Черном море, как ожидается, останутся в целом стабильными в евро, следуя только умеренным изменениям в фьючерсах и валюте.