油菜籽期货在近期高点附近整固，受到更强的棕榈油和菜籽市场的支撑，加拿大持续的天气风险，同时欧盟油籽进口减弱，农民利润仍然紧张。欧洲近期实物溢价小幅上涨，但地区趋势混合和宏观不确定性促使采取谨慎的区间聚焦策略。 油菜籽市场受到更强的植物油综合体和棕榈油出口预期收紧的支持，而加拿大的播种延迟增加了菜籽供应的天气风险。同时，欧盟的油菜籽及其他油籽进口正在下降，反映出需求疲软和内部供应改善。MATIF油菜籽期货在2026/27合约中略高于EUR 520–530/t，远期曲线在2027/28小幅走软。法国的实物报价在五月小幅上涨，而乌克兰的价格稳定或稍微下降，突显出地区市场的双轨特征。 📈 价格与价差 MATIF油菜籽期货在2026年5月19日收盘持平，2026年8月约为EUR 528.5/t，2026年11月约为EUR 530.8/t，意味着临近结构平坦，且到2027/28只有小幅折价（2027年2月约为EUR 530.3/t；2027年5月约为EUR 527.8/t）。更长期合约中，2027年8月和2027年11月合约交易接近EUR 494–496/t，表明中期供应预期更加宽松。 加拿大ICE菜籽在2026年5月19日大幅上涨，2026年7月收于CAD 757.7/t，2026年11月约为CAD 763.6/t，均上涨约2%，追踪CBOT大豆和豆油的强劲涨幅。在现货市场上，法国巴黎港油菜籽自5月初约为EUR 570/t上涨至5月中旬约为EUR 620/t，而乌克兰在敖德萨和基辅的FCA报价在EUR 610/t附近，略低于4月底的水平。 🌍 供需驱动因素 在芝加哥期货交易所，周二的获利回吐造成适度亏损，因交易者等待有关美国和中国贸易理解的具体细节，白宫发出新中国承诺购买美国农产品的信号。更广泛油籽综合体中的谨慎情绪限制了油菜籽的上涨，但并未改变由植物油基本面驱动的积极基调。 马来西亚棕榈油期货已连续三天收高，并在今天继续上涨，这得益于印尼计划考虑新的出口控制的传闻。总统普拉博沃·苏比安托告诉国会，将创建一家国有公司来管理包括棕榈油和煤炭在内的关键原材料出口。预计印尼的出口限制和计划将生物柴油混合比例从B40提高至B50将使更多棕榈油转入国内能源使用，紧缩全球出口供应，并间接支撑油菜籽和菜籽的需求。 📊 基本面与区域亮点 ICE菜籽在周一假期结束后强劲上涨，反映了CBOT大豆和豆油的激增。在加拿大西部，最近的寒冷和潮湿天气延迟了油菜籽播种，并影响了产量预期。随着播种窗口逐渐关闭，一些农民可能会将原定的菜籽种植面积转向大麦或燕麦，从而削减2026/27菜籽产量并支撑价格。 在巴西，2026/27油籽种植季节的初步迹象显示，播种面积的扩张是20年来最弱的。咨询公司估计，高昂的肥料成本和较低的商品价格是主要制约因素，预计与前一年相比，大豆种植面积仅增长约40万公顷。虽然油菜籽在巴西是小宗作物，但大豆扩张放缓会抑制全球油籽供应的增长，从而间接支持油菜籽的价格。 欧盟油籽贸易流显示出较弱的需求环境：从2025年7月至2026年5月17日，欧盟大豆进口达到1160万吨，同比下降8%。油菜籽进口更为严重，降至460万吨，下降29%，而大豆饼和棕榈油的到货分别下降了7%和5%。这表明内部油籽供应改善或压榨利润降低，即使外部供应风险上升，也减缓了对额外进口的需求。 📉 欧盟与黑海市场信号 法国巴黎港油菜籽约为EUR 620/t，自5月初以来大约上涨了3–5%，反映出期货结构的支持以及更广泛植物油综合体的强劲。乌克兰在主要枢纽（敖德萨和基辅）的FCA油菜籽价格接近EUR […]
Read more