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美国冬季小麦压力和天气风险支撑全球价格，而MATIF小麦在215-225欧元/吨附近及疲软的欧元则增强了欧盟的出口竞争力。 在美国主导的强劲反弹后，小麦市场正在整合，但依然受天气驱动。美国冬季小麦评级急剧恶化，南部平原的高弃种率使可出口供应收紧，尽管今天稍有回调，但仍支撑CBOT合约。欧盟小麦跟随美国市场走强，而疲软的欧元显著提升了欧洲报价相比美国和黑海来源的吸引力，特别是对西非和美国东海岸的出口。强劲的欧盟出口流和阿尔及利亚的小规模采购确认了潜在的需求，而增加的德国小麦种植面积则指向舒适的中期供应。 📈 价格与差价 在Euronext，新作小麦在最近的上升过程中大致稳定，2026年9月交易约为216.75欧元/吨，2026年12月为224.50欧元/吨，意味着到2026年末大约有8欧元/吨的温和转储。更远期的2027年3月至5月徘徊在229.50-231.75欧元/吨附近，直到2028/29的远期曲线仍然略微上升，暗示市场相对稳固但尚未对长期供应产生恐慌。 在芝加哥，CBOT小麦今天早晨略微回落，2026年7月大约为654美分/蒲式耳（根据当前汇率大约为225-230欧元/吨），当日下跌近1%，2026/27合约的类似下跌。ICE英国饲料小麦交易在189-203英镑/吨附近，相当于约220-235欧元/吨，也反映了天气风险溢价。现货FOB报价显示美国高蛋白小麦约为210欧元/吨，法国11%小麦约为290欧元/吨，而乌克兰11-12.5%小麦大多在180-190欧元/吨区间，强调了黑海来源的价格优势，同时也反映了欧盟和美国价格的近期坚挺。 合约/来源 期限 大约价格（欧元/吨） 近期变动 MATIF小麦 2026年9月 216.75 持平 MATIF小麦 2026年12月 224.50 持平 CBOT小麦 2026年7月 ≈227 -0.98% ICE饲料小麦（英国） 2026年11月 ≈224 坚挺 🌍 供需驱动因素 美国冬季小麦的状况仍是核心驱动力。根据最新作物进展数据，仅27%的作物评级为良好或优秀，为1996年以来同期最低，43%的作物状况较差或很差。（farmprogress.com）南部平原的干旱造成极高的放弃率（德克萨斯州约70%，俄克拉荷马州近一半），收获面积的预计产量远低于去年。（drought.gov）即使本周预计有降雨，但很多作物损毁是不可逆的，降雨可能反而会减缓早期收获进程。 相比之下，欧盟的供应结构上看起来更为舒适。2025/26年度欧盟软小麦出口截至5月17日达到约2063万吨，比上个季节高出约7%，罗马尼亚和法国领先，其次是波兰、德国和立陶宛。欧元对美元的疲软进一步提升了欧盟在北非和西非及美国东海岸的竞争力。同时，德国的冬季小麦种植面积将增加约1.5%至290万公顷，春小麦增长近6%，如果天气配合，指向稳定的中期供应。 […]