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中国新的170亿美元年农场采购承诺引发了芝加哥小麦的急剧反弹，但充足的欧洲供应和疲软的出口需求限制了后续反弹。CBOT小麦的净基金多头正在上升，而欧洲价格则因法国作物评级良好和主要欧盟生产国天气改善而承压。 小麦市场在本周开盘时，芝加哥期货上涨近20美分每蒲式耳，此前华盛顿确认中国承诺在2028年前每年购买至少170亿美元的美国农业产品，不包括现有的大豆交易。这重燃了对中国对美国小麦、玉米、高粱和肉类的进口需求的希望，尽管具体产品分配尚不明确。相比之下，Euronext小麦受到疲软的出口需求和强劲的法国作物条件的拖累，而阿尔及利亚最近的OAIC招标突显了北非需求的持续性，但主要集中在具有竞争力的来源上。 📈 价格与市场态势 芝加哥小麦期货在周一上涨近20美分每蒲式耳，部分扭转了上周因美国-中国峰会结果的不确定性而出现的疲软。最新的CBOT前月报价约为635.75美分/蒲式耳（≈0.21欧元/千克），与美国11.5%蛋白质FOB报价的0.21欧元/千克大致持平，与5月中旬的指标相比基本未变。 在Euronext上，巴黎小麦仍处于压力之下，近期合约价格接近200欧元/吨，根据最近的交易数据，与法国11.0%蛋白质FOB报价的0.29欧元/千克一致。黑海（乌克兰）来源依然是主要的折扣销售商：Odesa港11-12.5%蛋白质小麦FOB报价在0.18-0.19欧元/千克之间，低于美国和欧盟的制粉等级，从而限制了欧洲基准价格的持续上涨。 来源 规格/期限 最新价格（欧元/千克） 美国（与CBOT相关） 11.5%蛋白质小麦，FOB 0.21 法国 11.0%蛋白质小麦，FOB巴黎 0.29 乌克兰 11.0-12.5%蛋白质小麦，FOB Odesa 0.18-0.19 🌍 供需驱动因素 白宫宣布中国将在2028年前每年购买至少170亿美元的美国农业产品，重新点燃了对谷物的投机兴趣。这个承诺与早先的大豆采购义务是分开的，暗示美国小麦、玉米和高粱出口可能存在上升空间，尽管中国在当前营销年度迄今只进口了336,000吨美国小麦和2.95万吨高粱，且没有进口美国玉米。(apnews.com) 在欧洲，需求信号较弱。出口商报告购买兴趣低迷，因为进口商希望通过延迟补货来获得更低价格，这对Euronext造成压力。最新的国际OAIC招标显示的名义为50,000吨软小麦——可能会导致更大数量，但仅限于两个阿尔及利亚港口——确认了北非持续的需求，同时增强了欧盟和黑海来源之间的竞争。最近阿尔及利亚购买了大约690,000吨，强调阿尔及利亚仍在全球市场上活跃，但更倾向于价格最具竞争力的供应商。(millingmea.com) 📊 基本面与作物状况 法国软小麦保持着显著的强劲状态。截至5月11日，80%的法国软小麦种植面积被评为良好到优秀，周环比变化不大，远高于去年同期的73%。这一强劲评级，加上近期降雨对其他欧盟生产国提高产量展望的影响，尽管美国期货反弹，这也在继续对Euronext施加价格压力。 基金的持仓支撑了芝加哥的看涨态势。在截至5月12日的一周内，资金经理增加了在CBOT小麦期货和期权中的净多头头寸，增加了9,120个合约至19,023个合约。相比之下，资金减少了在堪萨斯城小麦的净多头头寸79个合约至37,790个，表明市场对高蛋白HRW相对于SRW的态度更加谨慎，因为市场在重新校准美国的资产负债表风险和潜在的中国需求提升。 🌦️ 天气与区域展望 天气在主要的欧洲生产区变得更加有利。过去一周的降雨改善了法国及邻国的土壤湿度，有助于在早前干旱担忧后稳定产量预期。结合法国小麦中良好或优秀的比例，这支持了进入主要生长期的欧盟供应展望。 […]