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印度在暂停四年后重新开始小麦出口，为已更为充裕的市场增加了增量供应，但其比黑海和澳大利亚来源的溢价意味着全球平衡和基准目前仅受到适度影响。短期内，主要影响是区域性的：印度正成为中东买家短途、快速运输的选择，而强劲的采购使其国内市场保持稳定略微坚挺。 在印度创纪录的生产和扩大的小麦种植面积的背景下，新德里已批准在当前的拉比营销季节出口最高达500万吨。首批22,000吨从坎德拉发往阿联酋的货物价格约为275美元/吨离岸价，这标志着全球价格和运费终于敞开了一个狭窄的套利窗口，受到地缘政治紧张局势的助推，抬高了运费和战争溢价。然而，印度小麦的成交价仍在离岸到岸价基础上比竞争的澳大利亚和黑海供应高出约20美元/吨，这使得需求主要限于面临紧急30至45天覆盖缺口的买家，而非结构性进口需求。在国内，主要约束是采购和物流，而不是库存，受到天气影响的马哈拉施特拉邦作物与哈里亚纳邦和旁遮普邦的强劲到货形成对比。在接下来的一个月内，预计价格将保持稳定略微坚挺，除非全球供应有明显改善或面粉厂需求突然下降。 📈 价格 & 价差 在出口层面，首批印度货物成交价约为275美元/吨离岸价，意味着到达海湾目的地的成本大约为每吨260-270欧元，运费后，价格至少比竞争的澳大利亚和黑海小麦高出18-20欧元/吨（约290-300美元/吨到岸价，约270-280欧元/吨）。(moneycontrol.com) 这证实了印度作为一个高端而非折扣原产地进入海运市场。 在国内现货市场，德里面粉厂交货的小麦报价约为每公担31.82-31.94美元，乌塔尔邦哈普尔的报价稍微偏软，为每公担30.64-30.65美元，反映出面粉需求疲软。按每吨计算，德里的价格大约为265-270欧元/吨，与出口协议一致，强调了为什么印度无法轻易削价打压其他出口商。 基准 / 来源 地点 & 期限 价格 (EUR/t) 相较于4月中旬趋势 小麦 11% FR 离岸巴黎 270 稳定（4月中旬为280欧元/吨） 小麦 11.5% 美（CBOT） 离岸美国墨西哥湾（合成） 190 持平，之前下跌后 […]